药明康德总市值三日蒸发近500亿背后：大股东去年全年减持套现百亿“玩转”药明系资本游戏

财联社1月30日讯(编辑俞琪)受美国拟出台《生物安全法案》的传闻影响，药明康德A股收跌4.23%，此前两个交易日均收盘跌停，最近三个交易日总市值累计最大蒸发已约481亿元。其昨晚再度公告，认为生物安全法草案中包含的有关公司的内容既不恰当也不准确。仅在一个月前，药明康德因药明生物下调收入增长指引而股价大跌，拉长时间看，从去年10月迄今不到三个月的时间累计最大跌幅已接近四成。并且盘面上看药明康德近一年已多次出现单日股价“大幅跳水”的情形，据不完全统计单日跌幅超5%的情况出现7次。

数据显示，在国内CXO头部企业中，药明康德、凯莱英、药石科技等来自于境外的收入占比较高。其中药明康德半年报显示，公司去年上半年海外收入156.44亿元，占比超过八成，而境外收入又以美国为主，美国客户收入占比高达六成。

虽然药明康德对此在互动平台表示，公司与药明生物的主营业务各有聚焦，但从药明康德披露的业绩中似乎也已能看出下滑的端倪。有行业分析指出，药明康德2022年的营收增长率基本全赖化学业务中特殊商业化生产项目的支撑，而该项目其实就是新冠商业化项目。若剔除新冠项目影响，药明康德当年营收大约将缩水近1/4，这意味着后疫情时代这项业绩支撑已然难再现。根据2023年三季报来看，药明康德第三季度不论是营收还是净利润均已出现不足1%的微增。

药明系在生物医药行业盘踞龙头地位可谓众所周知，同时其疯狂的资本版图扩张也在业内有目共睹。

随着药明合联在去年11月完成上市，目前“药明系”旗下已拥有四家“嫡系”上市公司。纵观其资本运作历程，在药明康德从美股退市后的5年间，先后完成了药明生物港股上市、药明康德“A+H”两地上市和药明巨诺港股上市。于前不久上市的药明合联从分拆到独立上市更是仅用时4个月，募资38亿港元，市值320亿港元，也是2023年港股医药股最大IPO。据媒体报道粗略统计，药明系直接融资或达600亿元。

在前几年行业景气度加持下，药明生物、药明康德和药明巨诺的股价均在2021年来到历史高点，其中2018年上市的药明康德更仿佛开挂般地直线上涨，2021年7月A股总市值一度突破5000亿元。据计算，当时处于高光之际的药明系总市值合计一度接近万亿元。

不过，自上述高点过后，三家公司股价便不约而同开启了跌跌不休的模式，加之近一个月来股价再度大幅“跳水”，目前药明康德A股总市值已即将跌破1600亿元，药明生物总市值跌破1000亿港元。粗略计算，药明系4家上市公司总市值距2021年创下的历史高点迄今累计最大蒸发约8000亿元，其中，仅药明康德A股总市值同期累计最大蒸发约3300亿元。